Σε διαφορετική οπτική από την κλασική αισιοδοξία για την ελληνική αγορά, η Jefferies προειδοποιεί ότι το μεγάλο γεγονός της επόμενης περιόδου, η μετάβαση στους δείκτες αναπτυγμένων αγορών, μπορεί βραχυπρόθεσμα να λειτουργήσει αρνητικά για το Χρηματιστήριο Αθηνών.
Ο κίνδυνος είναι η αναβάθμιση να αποδειχθεί downgrade στην πράξη σημειώνουν χαρακτηριστικά οι αναλυτές, εξηγώντας ότι τα παθητικά κεφάλαια των αναδυόμενων αγορών θα αναγκαστούν να πουλήσουν ελληνικές μετοχές, ενώ τα funds των αναπτυγμένων αγορών πιθανότατα δεν θα αγοράσουν στον ίδιο βαθμό λόγω της πολύ μικρής στάθμισης της χώρας στους δείκτες. Η Ελλάδα αντιπροσωπεύει περίπου 0,61% στον MSCI Emerging Markets αλλά μόλις 0,07% στον παγκόσμιο δείκτη MSCI ACWI.
Παρά την προειδοποίηση, ο οίκος παραμένει θετικός για τη μακροπρόθεσμη εικόνα. «Η Ελλάδα παραμένει το καλύτερο equity story στην Ευρώπη», τονίζει, επισημαίνοντας ότι η αγορά έχει ήδη καταγράψει εντυπωσιακή αναστροφή μετά την κρίση. Ο Γενικός Δείκτης έχει ενισχυθεί κατά περίπου 266% από την περίοδο της πανδημίας, όταν ξεκίνησε η θετική επενδυτική θέση για τη χώρα.
Κεντρικό ρόλο σε αυτή την πορεία έχουν οι τράπεζες. «Οι τέσσερις ελληνικές τράπεζες παραμένουν βασική επενδυτική επιλογή», αναφέρει η Jefferies, υπογραμμίζοντας ότι ο τραπεζικός δείκτης έχει υπερδιπλασιαστεί από το 2025 και συνεχίζει ανοδικά και μέσα στο 2026. Παράλληλα επισημαίνει ότι οι τράπεζες αποτελούν το 77,7% του δείκτη MSCI Greece, κάτι που σημαίνει ότι η πορεία τους καθορίζει σχεδόν πλήρως την αγορά.
Αυτό ακριβώς όμως δημιουργεί και τον τεχνικό κίνδυνο. «Οι επενδυτές emerging markets είναι ήδη overweight στην Ελλάδα και κυρίως στις τράπεζες», σημειώνει ο οίκος. Σε περίπτωση μεταφοράς στους developed δείκτες θα υποχρεωθούν να μειώσουν θέσεις, ενώ αρκετοί επενδυτές αναπτυγμένων αγορών ενδέχεται να θεωρήσουν την αγορά μικρή και χαμηλής ρευστότητας για ουσιαστική συμμετοχή.
Η Jefferies καταλήγει ότι η εικόνα στην εγχώρια αγορά εμφανίζει δύο διαφορετικές όψεις. Από τη μία πλευρά, η ελληνική οικονομία εμφανίζει ισχυρά θεμελιώδη και σταθερό πολιτικό περιβάλλον, που στηρίζουν το επενδυτικό αφήγημα. Από την άλλη πλευρά, η δομή των διεθνών χαρτοφυλακίων μπορεί να καθορίσει την πορεία της αγοράς περισσότερο από τα μακροοικονομικά δεδομένα. «Το story παραμένει ισχυρό, αλλά οι ροές θα καθορίσουν την αγορά», καταλήγουν οι αναλυτές, υπονοώντας ότι η επόμενη φάση για το ελληνικό χρηματιστήριο θα είναι περισσότερο τεχνική παρά θεμελιώδης.
Κώστας Μπακογιάννης: «Η Αθήνα αξίζει έναν δήμαρχο πλήρους απασχόλησης» Κριτική σε Χάρης Δούκας και μήνυμα στήριξης στον Κυριάκος Μητσοτάκης
Η ανακατασκευή των 14 ιστορικών συρμών της Γραμμής 1 δεν είναι απλώς μια τεχνική αναβάθμιση. Είναι μια ουσιαστική επένδυση στο μέλλον των αστικών συγκοινωνιών της…
Το μήνυμα ότι οι τιμές της ενέργειας θα συνεχίσουν να αποκλιμακώνονται, αλλά και ότι η κυβέρνηση είναι έτοιμη να προχωρήσει σε νέα μέτρα στήριξης αν…
Το θαλάσσιο drone που εντοπίστηκε στη Λευκάδα πριν από μερικές ημέρες είναι ουκρανικό ανακοίνωσε την Τρίτη ο υπουργός Εθνικής Άμυνας, Νίκος Δένδιας, σε δήλωσή του…
Την κατηγορηματική καταδίκη της κυβέρνησης για τα επεισόδια βίας που σημειώθηκαν στο Αριστοτέλειο Πανεπιστήμιο Θεσσαλονίκης (ΑΠΘ) εξέφρασε ο υφυπουργός Παιδείας, Θρησκευμάτων και Αθλητισμού, αρμόδιος για την Ανώτατη…
Ο Αμερικανός Πρόεδρος Χάρι Τρούμαν συνήθιζε να λέει μια φράση: «Αν δεν αντέχεις τη ζέστη, βγες από την κουζίνα». Αυτή τη φράση χρησιμοποίησε και ο Κυριάκος…
